Boletín semanal

Boletín nº06 10/02/2026

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¿Cuánto vale una empresa según su Balance?

Determinar cuánto vale una empresa es una cuestión clave para cualquier empresario o asesor. Cuando un empresario se pregunta "¿cuánto vale mi negocio?", suele buscar una respuesta mágica en un solo número. La realidad es más práctica: el balance de la empresa (ese documento que ya tienes que elaborar cada año para las cuentas anuales y el modelo 200 del Impuesto sobre Sociedades) es el punto de partida más objetivo y accesible para obtener una primera estimación seria de su valor patrimonial.

Ahora bien, el balance no “dice” cuánto vale la empresa por sí solo. Hay que saber leerlo, ajustarlo y contrastarlo y serviéndonos, por ejemplo, de herramientas informáticas especializadas que transformen ese trámite anual en información estratégica para tomar decisiones.

Los empresarios cumplen con la obligación legal de cerrar cada ejercicio formulando cuentas anuales y presentando el modelo 200 del Impuesto sobre Sociedades como un trámite o mero papeleo: resulta un ¡Gran error!; esas mismas cifras contienen la base para responder preguntas clave tales como:

1. ¿Cuánto podría pedir por mi negocio si quiero venderlo?
2. ¿Qué valor tienen mis participaciones si un socio se retira?
3. ¿Qué garantías patrimoniales ofrezco a un banco para solicitar un préstamo o póliza de crédito?

Así, el balance responde a una pregunta muy concreta: “Si hoy la empresa vendiera todos sus activos al valor que refleja su contabilidad y con ese dinero pagara todas sus deudas, ¿qué quedaría para los socios?” A partir de ahí se abren tres conceptos clave: valor contable, valor patrimonial y valor de mercado.

Valor Contable		Es el valor que dicen los libros contables. Se basa en el coste histórico (lo que se pagó por los activos, menos amortizaciones). Activo PN + Pasivo Inmovilizado 500.000 Préstamo bancario 400.000 Existencias 250.000 Proveedores 150.000 Clientes 200.000 AEAT 50.000 Tesorería 50.000 Total Pasivo 600.000 Total Activo 1.000.000 Patrimonio Neto -PN- 400.000 Valor contable = Activo total - Pasivo total = Patrimonio neto. Valor contable = Patrimonio Neto = 400.000 €. Si hubiese 4 socios en la entidad, cada uno “tendría” 100.000 €.
Valor Patrimonial		Revisando el balance anterior: Local comercial: 200.000 € contables pero 350.000 € tasado (+150.000 €). Existencias: 200.000 € pero 20.000 € obsoletas (–20.000 €). Nuevo activo ajustado: 1.000.000 + 150.000 – 20.000 = 1.130.000 € Valor patrimonial: 1.130.000 – 600.000 = 530.000 € (32,5% más que el contable). El valor patrimonial corrige distorsiones del contable: Inmuebles muy amortizados pero con valor de mercado superior. Existencias obsoletas o sobrantes. Clientes incobrables no provisionados. Pasivos y contingentes no reflejados.
Valor de Mercado		El valor de mercado mira al futuro: beneficios esperados, flujos de caja, múltiplos sectoriales. Es donde entran métodos como descuento de flujos o múltiplos de EBITDA. Dos empresas con Patrimonio Neto contable idéntico (400.000 €): Empresa A: ROE 15%, sector estable que en el mercado paga 800.000 € (2 x PN). Empresa B: ROE 2%, sector en declive donde el mercado ofrece 300.000 € (0,75 x PN).

Del Balance al valor contable: lectura paso a paso.

Más allá del balance: resultados, flujos y riesgos.

Así hemos visto que la valoración no es solo un número, es entender la foto estática (muy útil como referencia patrimonial) y la película (resultados y capacidad futura de generar beneficios).

Los métodos basados en el balance (valor contable, patrimonio neto ajustado, valor de liquidación, etc.) son útiles para sociedades muy patrimoniales (inmobiliarias, holding, empresas con muchos activos tangibles) o contextos de separación de socios, herencias, divorcios, etc., donde se discute el valor patrimonial.

Por el contrario, los métodos de futuro (descuento de flujos de caja, múltiplos de EBITDA, ventas, etc.) son clave para empresas con mucho peso de intangible, crecimiento, marcas, tecnología o situaciones de compraventa donde el comprador adquiere expectativas, no solo ladrillos y máquinas.

Así, dos empresas con idéntico Patrimonio Neto (400.000 €) pueden tener una valoración real muy distinta:

Ratio	Empresa A (Sólida)	Empresa B (Débil)	Implicación
ROE	15%	2%	A genera 60.000 € de benefico neto al año mientras B genera 8.000 € al año
Endeudamiento	1,2 x PN	2,5 x PN	B depende más de bancos
Liquidez corriente	1,8	0,9	B tiene problemas de cobro
Muestra que A y B, con el mismo Patrimonio Neto (400.000 €) pueden tener rentabilidades muy distintas, y por tanto valores de mercado diferentes, aunque sus balances sean similares contablemente.

Del Análisis a la Decisión.

Ningún método único "nos dará la verdad absoluta", pero empezar por el balance:

1. Ordena la información.
2. Obliga a mirar activos, deudas y rentabilidad con rigor.

Revisar su propio balance con esta lógica, incluso aunque no esté pensando en vender su empresa hoy le puede ayudar a ver si crea valor o simplemente lo conserva.